Как частният капитал се бори да работи за малкото момче

Има два метода за набиране на доста пари. Единият е да търсите стеснен брой огромни чекове; другото е да тръгнеш след огромен брой дребни. Частният капитал измина по първия път. Сега се пробва да се ориентира в обратите и обратите към капитала на дребно.

Последното изпитание е полуликвидният фонд за изкупуване. Този капиталов инструмент има за цел да направи класическата тактика за частен капитал за закупуване на компании, зареждането им с дълг и по-късно обръщането им, налична за по-малките вложители.

Напоследък бяха стартирани три фонда. BXPE на Blackstone, която ръководи $1,3 милиарда през януари, следва тези на K-Prime на KKR и AAA на Apollo, които също влагат част от средствата си в тактики за изкупуване. Общо тези средства са събрали към 5 милиарда $ през 2023 година, споделя Тим Кларк от PitchBook. Това е дребна част от 73 милиарда $, събрани от промишлеността за насочени към търговията на дребно средства предходната година съгласно капиталовата банка Robert Stanger. Насочването към вложители с капиталов билет от едвам 25 000 $ е тактика в възникване, само че промишлеността се надява да пораства.

Предоставянето на изкупуване в жанр частен капитал разполагаем на по-малките вложители е явно привлекателно. Това е нов източник на средства. Към октомври 2023 година 4000 фонда са били на път, търсейки цялост от $1,2 трилиона съгласно Preqin. Институционалните вложители, изключително в Съединени американски щати, са разпределили прекомерно доста към този клас активи.

За вложители, като хора с висока чиста стойност или може би фамилни офиси, той предлага достъп до тактика, която в предишното е превъзхождала пазара.

На частните вложители може да им е мъчно да ангажират парите си за обичайното десетилетие или нещо такова, а такива фондове оферират лимитирана ликвидност. Само с толкоз доста подобаващи цели за изкупуване частните вложители също могат да открият, че парите им нямат какво да вършат за няколко години. В резултат на това частните капиталови фондове се пробват да подсигуряват, че транспортните средства за продажба на дребно са изцяло вложени допустимо най-рано.

Стратегиите са разнообразни. Blackstone влага дребен дял от всяка нова договорка, която подписа, в транспортното средство BPXE, метод, който ще изисква доста покупко-продажби, с цел да се получи диверсифициран фонд.

KKR избра да стартира с прекачване на части от съществуващи покупко-продажби, които са били складирани в салдото му, в K-Prime. Това е добър метод да се подсигурява, че фондът има достъп до разнообразни реколти покупко-продажби и поетапни изходи. Все отново преместването на активи по този метод основава капацитет за спорове.

Частните капиталови компании ще би трябвало да ръководят тези насочени към дребно фондове за изкупуване деликатно, с цел да подсигуряват, че тази нова издънка няма да бъде пресечена в зародиш. Но напъните за структуриране, нужни, с цел да се създадат неликвидните тактики подобаващи за дребното момче, би трябвало да накарат всички участващи да се замислят.

Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате